这就是典型的cash-and-carry arbitrage,中文叫作基差套利。我发现国内的期货知识体系和国外教科书简直像是两个系统的东西,但是本质都是一样的,我就以自己的理解简单说下这个例子。
现货和期货这两者其实本质上是同一个东西,现货是现在的商品,期货不过是在未来的商品,但商品还是那个商品。所以仔细想想,就有:期货价格=现货价格-carrying benefit+carrying cost。国内把期货现货价格差叫做基差,就是carrying benefit和carrying cost这块东西。如何理解基差呢,举个栗子,现在11月,你想要12月得到一吨玉米,你有两个选择:一是买入12月的期货,到12月就直接得到一吨玉米;二是现在就买入一吨玉米,持有一个月之后到12月你还是得到的一吨玉米,但就有11月付出现金的一个月利息和玉米仓储费这两个carrying cost。因为这两种方式最后得到的结果是一毛一样的,所以这两种方式付出的代价也必定相等,不然就会存在无风险套利。
以题干里面所有的信息为准:
期货价格=3500
现货价格=2800+200=3000
这中间基差有500,只要carrying cost-carrying benefit<500,上面的等式就不平,就可以进行无风险套利。
套利过程题主自己已经描述得很清晰了,购买四万吨现货的同时做空四万吨等量的期货,之前说过,期货和现货本质上都是同一个商品,这一来一去,买的同时又卖了,这每吨近500的利润就无风险到手了。
说个题外话,套利是无风险无成本的。carrying cost中是计算了资金的成本。