我一直在和周围的朋友强调，投资一定是买自己看得懂的商品。这个看得懂，要包括知道投资品的交易逻辑和增值逻辑，否则就是赌博。

　　前天，5月合约的原油期货价格跌到了-37.63美元/桶，意味着卖给你原油的人，不但不收你钱，每桶油还倒贴你37.63美元。想一想是不是觉得自己赚翻了？事实完全相反...

　　什么是期货？

　　既然要说原油期货，我们先来讲讲期货究竟是个什么东西。期货，是锁定一个未来的商品价格，比如明年3月份，我要用30美元/桶买石油，不管届时石油价格多贵还是多便宜，双方都需要以提前约定好的价格来履约。诞生的起因，便是为了帮助企业分担远期不确定风险而产生的，以一个确定的价格锁定未来某时间货物的价格。

　　举个例子，石油化工企业，对石油有大量的需求，在企业经营时需要面临两个风险，第一个风险是产品未来销售的盈利风险，也就是说有可能自己的产品卖不出去，没办法实现盈利；

　　第二个风险则是原材料生产成本的风险，如果企业的销售目标达成了，所有生产品都卖出去了，但是却因为原材料价格暴涨，生产成本超过了销售价格，企业可能就会直接面临亏损甚至倒闭。

　　期货，正是解决企业所需原材料远期价格波动的风险，避免企业除了承受销售市场的风险外，还要承担原材料市场的风险。因为期权拥有了一个跨时间锁定商品价格的特殊权利，所以期货的价格通常除了商品价值的本身外，还有时间带来的价值。

　　前几天暴跌的5月份期货合约马上就到期了。意味着一旦到期，你必须要履约，去把石油拉回来（违约是有很高惩罚的）。这里面要付出大量的运输成本、储藏成本，并且原油这东西如果不是密封储存，很快就挥发没了...

　　在全球疫情肆虐的当下，原油消耗量大幅度减少，又因为“石油战”大幅度增产石油，供需平衡严重失调。价格自然上不去，以至于为了少承担运输成本、储藏成本还有人愿意倒贴钱把石油送出去。

　　为什么不能轻易投资？

　　有些人会觉得，既然现在跌的这么狠，岂不是一个买入的好时机？未来价格总会涨上来的。

　　这句话，听起来貌似很有道理，包括专业的投资者甚至和你想的一样。但是，你能判断未来哪一天，石油价格会回暖吗？今年的12月份？

　　即便今年12月份石油真的会回暖，但很多人都会这么猜，所以市场的预期早已经反应在了价格里。目前20年12月的原油合约价格，接近30美元/桶。意味着，如果你买了这份合约，到了今年12月涨到了30美元/桶，你不赚钱，但凡小于30美元/桶，都会亏到哭。

　　如果是前天买跌到负数的5月份合约，意味着要去履约把石油拉回家了。如果你不想拉回家，那就把5月份的合约，换到6月或者其他时间，再支付一笔额外的费用。等到6月合约到期了，你还得再这么操作一遍。每个月定时亏钱的游戏。

　　里外里怎么算，都是不公平的协议，大概率亏损...

　　原油基金能投资吗？

　　还有人会想，那不投资原油期货，去买原油的基金呢？绝大多数的原油基金投资的都是原油期货，本质上只是换成了别人帮你买期货而已。如果是投资现货的话，意味着你要把原油买走，然后租个仓库，同时通过密封技术把原油储存起来...

　　除非是原油的需求企业，否则，没有投资机构会这么干，成本高到吓人。

　　所以，你以为自己买基金风险低，在原油上，可能未必这样。

　　那么原油究竟能赚钱吗？

　　任何一个市场投资品，都一定有赚钱的逻辑，差别只在于难易。对于原油需求量极大的企业而言，提前锁定了原油价格，不为此承担极高的成本波动，保障商品盈利率就已经是在赚钱了。

　　而对于单纯的投资者而言，如果你能判断在某个时间点大幅度的上涨，或下跌，超过原油期权当前的价格溢价，也就是时间价值的那部分，便可以进行投资。

　　emmm，听到这里，有些人觉得还是有机会的。抱歉，上面说了这么多，基本上都是原油的交易逻辑。还没涉及到增值逻辑。

　　原油的增值逻辑

　　原油这种商品，和黄金完全不同。不只是使用价值不同，在投资价值上也有非常大的区别。黄金这玩意儿本身就很难投资了，100克黄金，过100年还是100克。

　　石油就厉害了，不说100年，你挖出来放桶里，过10年，就啥也没了...挥发的差不多了。

　　如果说黄金是没有自己成长的增值逻辑，那么原油则是不光不会成长，还会反噬自身的产品。

　　那么原油为啥能增值？说白了，最核心的在于使用价值，挖出来没人用，就要倒贴钱。市场的供需关系最直接影响到原油价格上，而供给和需求的判断，则是对原油投资的一个至关重要的因素。

　　你是否知道原油生产国的生产成本？依赖原油维护国家财政稳定的财政成本？原油运输、销售中间的成本及政治博弈？原油交易对各国之间经济地位及货币体系位置的影响？原油消耗企业的类型、占比，增速等等，因素太多了。

　　这些综合因素，会决定于原油的供需。而其中的政治博弈，带来的原油价格波动，根本很难预测。

　　听到这里，你还要投资原油吗？

　　反正，从我学习过金融知识后，唯一投资原油的日子，也只是通过同一只原油基金在不同市场产生的差价进行套利。完全不敢单纯的买原油的涨跌，因为学的越多，发现难度越大。老老实实的投资股票，不香嘛？

　　公众号关注久的朋友，都知道老马识财有自己的微信粉丝群，很多公众号不愿意做粉丝群，原因在于性价比极低。不能产生任何收益不说，还要付出很多的精力去管理。

　　我最初写这个公众号的时候，还是刚刚学了一段时间的金融知识，想着能把很多投资中大家遇到的误区，或者很多简单的金融知识普及给更多的人。我不想看到，那么多人，都因为完全不懂如何投资，最终亏的一塌糊涂。所以写公众号的出发点正是如此，后来建群的一个核心原因也是如此。

　　所以，我经常会在群里做一些心理咨询师的工作，哈哈，有点像是巴菲特的800热点电话。

　　这段小插曲很有意思，巴菲特在航空股上屡屡栽跟头，有一次差点因为航空股亏光，后来便搞了一个800热线电话，每次当他想投资航空股的时候，便会打这个电话，让对面的人劝说自己，避免头脑发热。

　　前段时间，巴菲特又因为航空股亏了一大笔，不知道是不是800电话扛不住了。

　　群里很多朋友，在恐慌的时候都会讨论，到底要不要卖？暴跌的时候讨论，到底要不要抄底？这个时候，我更多的是站在理性的角度告诉他们，恢复理智，认真思考。

　　比如前段时间的石油暴跌事件：

　　再比如，更早股市暴跌的时候：

　　以及3月20日凌晨的文章“涨的时候想跌了买，跌的时候却不敢买。所以，到底买不买？”

　　都是在让大家尽可能回归理性。很多人学习了金融知识后，不是不具备投资能力，而是缺乏控制自己的投资情绪。期望能够通过自己的努力，让更多人在市场中减少投资的误区，减少投资的损失。

　　如果你想进群，关注老马识财公众号，回复“社群”即可。当然，不做任何投资产品的推荐，我更期望的是授人以渔。