本周四(6月15日)凌晨2点，美联储将又一次公布利率决议结果，3个月前，美联储落下了今年第一个加息的靴子，三个月后的现在，市场几乎100%认定美联储将会再次宣布加息，虽然对于是否加息这一问题市场已经没有太大的争议，但这一次的美联储议息会议依然充满十足的看点，这里第一黄金就给大家整理一下。

　　1.美联储6月是否加息

　　尽管月初公布的非农数据令人失望，但交易员们完全押注本次会议将加息。根据美国芝加哥商业交易所(CME)集团“美联储观察”，交易员们预计美联储6月加息25个基点的概率为99.6%。

　　2.美联储“点阵图”将如何走向

　　彭博预测美联储“点阵图”：预计美联储在2019年前都处于一个循序渐进加息的状态。

　　3.为何通胀与就业数据产生分歧

　　在3月会议之后，二者传递出的分歧就越来越大，导致美联储在进一步收紧政策问题上面临更大的两难。高盛在报告中称，自从3月会议以来，失业率降低了0.4个百分点。同时，经济活动指标以及对实际GDP的预估显示，高于均值的产出增长将给就业市场进一步带来提振。但是，核心PCE同比增速却比3月会议时低了0.2个百分点。

　　鉴于美国通胀表现并不让人满意，高盛认为，从近期数据来看，美联储的政策展望没有大幅调整的必要。最近对外传递的信息也表明，美联储在处理这个两难问题上会采取平衡的策略。.

　　4.何时开始缩表以及年内加息次数

　　在对未来政策的预期上，高盛预计美联储可能会在9月启动缩表进程，并于12月再度加息。据彭博，接受彭博调查的43位经济学家认为，尽管通胀前景明显下滑，但美联储还会在2017年加息两次，并在年底前开始缩减资产负债表。

　　根据6月5-8日进行的调查，经济学家预计美联储会在本周三为期两天的会议结束时以及9月份各加息一次，然后在第四季度开始缩减资产负债表。之前的预测是会在6月和12月加息。这意味着，尽管对美联储会很快实现通胀目标的信心下降，但经济学家对于货币政策收紧的预期仍略有加强。

　　5.如何判定为是偏鸽派还是偏鹰派

　　对通胀担忧加强的信号，是最主要的鸽派立场。比如，美联储可能会在此前“通胀仍在一定程度上低于2%”的表述上，将“一定程度”删掉。

　　在偏鹰派的立场上，通过删除“大约”这种表述，会体现出美联储对于风险因素更加平衡的判断，这会说明他们认为美国国内以及国际经济增长改善。

　　最大看点：联储的经济预期究竟怎么变?

　　下图是摩根士丹利、瑞银、高盛、巴克莱、野村五大机构对美联储SEP变化的预测：

　　可以看出其中大型机构对美联储预期变化的一些共识，如果一旦会议实际的结果没有达到这种“共识”，则对市场来说或许会感到“意外”：

　　下调今明两年通胀的预期;

　　下调今明两年的失业率预期;

　　今明两年的利率预期(点阵图中值)或有略微上浮;

　　基本维持对GDP增速预期不变，但或因此前数据疲软，略微下调今年预期

　　此外，机构们还一致预期本次发布会上耶伦会给出更多关于“缩表”的细节，但具体的缩表计划可能最早也要到9月出台，10月开始，也有可能12月出台，明年开始。

　　约翰霍普金斯大学的Wright表示：“FOMC传达的信息表明，他们非常希望资产负债表正常化，所以如果通货膨胀仍然疲软，那么美联储首先放弃的会是年内最后一次的加息计划。”

　　总的来说，认为，眼下6月份的美联储议息会议更像是一个风向标，今年上半年无论是就业还是通胀似乎都按照美联储的预期进行。在3月加息之后，6月加息也毫无悬念，然而最新的非农数据却给了9月加息预期一沉重的打击。一些问题也在下半年开始逐渐暴露出来，美联储的加息步伐被打乱，加息生变，缩表是否提前，这些都是市场关注的重点。另外特朗普的不确定性充斥着整个美国就业市场以及经济市场，下半年的美联储恐怕会面临更多的挑战。