中国国家统计局公布经济数据显示，2017年5月份，中国居民消费价格总水平同比上涨1.5%。其中，城市上涨1.7%，农村上涨1.1%;食品价格下降1.6%，非食品价格上涨2.3%;消费品价格上涨0.7%，服务价格上涨2.9%。那么这次中国的CPI数据说明了什么呢?

　　从CPI消费端来看，前期农产品价格回落，以猪肉为代表，降低了食品端的通胀压力。PPI方面，由于没有新涨价力量，去年基数前低后高，使得涨幅会有显著回落。

　　5月CPI同比1.5%，较前值回升0.3个百分点;环比下跌0.1%，其中食品类环比下跌0.7%，非食品类环比持平，同比的回升主要由低基数拉动。具体来看，猪肉、蔬菜和鸡蛋依旧是拖累CPI的主因，上述三项合计拖累CPI环比下跌0.24个百分点，鲜果和水产品季节性上涨。非食品方面，受成品油调价影响，交通燃料项环比继续下跌，但跌势放缓;房租项连续第三月涨幅收窄;五一假期过后，旅游项环比下跌;服务项总体保持高增，5月环比0.1%为2013以来的同期新高，但PPI生活资料项的持续下跌正传导至CPI消费品项，对CPI有一定的下拉作用。

　　而5月PPI环比-0.3%，跌幅较前值收窄0.1个百分点，叠加高基数，PPI同比回落至5.5%。5月主要工业品价格总体跌势放缓，其中原油价格受减产协议可能超预期延长提振，5月中上旬持续走高;雨季延后叠加钢厂库存处于低位，钢材价格保持强势;铁矿石和有色跌幅扩大，煤炭则由升转降，生活资料类环比下跌0.1%和前值持平。

　　从高频数据来看，6月初以来猪肉价格延续前期的跌势，季节性规律显示蔬菜价格环比跌幅有望收窄，CPI食品项预环比将继续下跌;非食品项中，服务类保持相对高增，但PPI生活资料项的持续下跌正传导至CPI的消费品项，整体预计将环比持平，叠加基数的回升，6月CPI还将在1.5%至1.6%的低位徘徊。PPI方面，冻产协议未能超预期后，国际原油价格持续走低，近期较为强势的钢铁价格随着电炉的复产和需求步入淡季也有回调压力，PPI环比将继续下跌，但6月基数为下半年的低点，PPI同比预计将维持在5.5%左右，3月以来的PPI快速下行将暂缓。

　　有来专家认为四季度是一个观察点，假如能有进一步通货再膨胀政策出台，那么明年还是会维持类似今年的格局，增长平稳、通胀无忧。但若无进一步的通货再膨胀政策，可能通缩压力会成为明年的主要压力。假如没有一些外力的话，中国经济下行是主要矛盾，通缩是主要矛盾。

　　政策方面，现阶段还是要用正确的手段坚持做正确的事情。监管从严对经济金融短期有负面冲击，要考虑经济和企业的承受能力，做相机调整，才能达到既去杠杆又不影响增长的作用。