股票指数期货合约是一种金融衍生品，用于投资者对股票指数未来走势的预测和风险管理。它的交割方式有多种，其中最常见的是以现金交割。

以现金交割的股票指数期货合约是指在合约到期时，卖方向买方支付一定金额的现金，以实现合约的交割。这个现金金额是根据合约规定的交割价格与合约单位乘积计算得出的。

现金交割的优势在于简单方便，不需要实际交割股票，减少了操作和风险成本。投资者只需根据合约到期时的指数水平与交割价格的差额，计算出应支付或收取的现金金额。

现金交割还有助于提高市场流动性和交易效率。投资者可以更灵活地进行交易，不受实物交割的限制。现金交割也减少了市场对实物交割所需的股票供应和需求的依赖，降低了市场波动性。

现金交割也存在一些限制和风险。现金交割可能导致合约价格与现货指数之间的差异。因为现货市场与期货市场存在一定的套利机会，投资者可能会通过现货市场来影响期货价格，从而获得利益。

现金交割也可能导致投资者无法获得实际股票的权益。在某些情况下，投资者可能更愿意获得实物交割的股票，以便参与公司的股东权益和分红。

以现金交割的股票指数期货合约是一种常见且便捷的交割方式。它简化了交易流程，提高了市场流动性，但也存在一些限制和风险。投资者在选择合约交割方式时应根据自身需求和风险偏好进行权衡。