一、期货交易的特点
(一)期货交易的双向性
期货交易的最大特点就是可以双向交易,期货可以买空也可卖空。价格上涨时可以低买高卖,价格下跌时可以高卖低补。做多可以赚钱,而做空也可以赚钱,所以说期货无熊市。在熊市中,股市会萧条而期货市场却风光依旧,机会依然存在。
(二)期货保证金交易的杠杆作用
杠杆是期货投资魅力所在。所谓杠杆就是“以小博大”,期货交易无需支付全部资金,目前国内期货交易通常只需要支付全额的10%。由于保证金的运用,原本行情被放大十余倍。我们假设某日铜价格达到涨停板5%,操作正确,我们的本金收益率将高达50%(5%÷10%)之巨,是股市涨停板的5倍。
(三)期货交易的费用低
国家对期货交易不征收印花税等税费,唯一的费用就是交易手续费。目前交易所的手续费一般为成交金额的万分之二、三左右,加上经纪公司的附加费用,单边手续费亦不足交易额的千分之一。
(四)"T+0"交易
期货是"T+0"的交易,有效提高了资金的使用效率,当天可以多次开仓平仓,反复进行交易,获取差价利润。同时有利于风险控制,一旦发现走势不妙时,能及时平仓止损。不像股票,当天交易后,价格向不利方向变化时,不能卖出。
(五)期货是零和市场
期货是零和市场,期货市场本身并不创造利润。在某一时段里,不考虑资金的进出和提取交易费用,期货市场总资金量是不变的,市场参与者的盈利来自另一个交易者的亏损。
(六)当日无负债结算制度
期货交易的结算是由交易所统一组织进行的。期货交易所实行每日无负债结算制度,又称“逐日盯市”,是指每日交易结束后,交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用,对应收应付的款项同时划转,相应增加或减少会员的结算准备金。期货交易的结算实行分级结算,即交易所对其会员进行结算,期货经纪公司对其客户进行结算。在当日无负债结算制度下,当每日结算后客户保证金低于公司规定的保证金水平时,期货经纪公司按照期货经纪合同约定的方式通知客户追加保证金;客户不能按时追加保证金的,期货经纪公司应当将该客户部分或全部持仓强行平仓,直至保证金余额能够维持其剩余头寸。
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二、期货交易风险
(一)风险类型及防范
1、法律风险
投资者如果选择了不具有合法期货经纪业务资格的期货公司从事期货交易,投资者权益将无法得到法律保护。或者所选择的期货公司在交易过程中存在违法违规经营行为,也可能给投资者带来损失。所以投资者在准备进入期货市场时,必须仔细考察、慎重决策,通过对期货经纪公司的规模、资信、经营等情况进行对比,挑选有实力、有信誉的公司,确定最佳选择后与该公司签订《期货经纪委托合同》。
2、流动性风险
流动性风险是指当市场流动性差时,期货交易难以迅速、及时、方便地成交所产生的风险。这种风险对于大资金在建仓与平仓时表现得尤为突出。如建仓时,交易者难以在理想的时机和价位入市建仓,难以按预期计划操作,套期保值者不能建立最佳套期保值组合;平仓时则难以对冲平仓,尤其是在期货价格呈连续单边走势,或临近交割,市场流动性降低,使交易者不能及时平仓而遭受惨重损失。因此,要避免遭受流动性风险,重要的是投资者要注意市场的容量,研究多空双方的主力构成,尽量在流动性好的主力合约上进行操作。
3、现金流风险
现金流风险实际上指的是当投资者无法及时筹措资金满足建立和维持期货持仓保证金要求的风险。期货实行当日无负债结算制度,对资金管理要求非常高。如果投资者满仓操作,就可能会经常面临追加保证金的问题,如果没有在规定的时间内补足保证金,按规定将被强制平仓,可能给投资者带来重大损失。因此,投资者在交易时,要时刻注意自己的资金状况,做好现金流管理,防止由于保证金不足,造成强行平仓,给自己带来重大损失。
4、交割风险
期货合约都有期限,当合约到期时,所有未平仓合约都必须进行实物或现金交割。因此,不准备进行交割的投资者应在合约到期之前将持有的未平仓合约及时平仓,以免于承担交割责任。这是期货市场与其他投资市场相比,较为特殊的一点,新入市的投资者尤其要注意这个环节,不具备交割资质的投资者尽可能不要将手中的合约,持有至临近交割或买卖临近交割的期货合约。
5、市场风险
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