尿素需求在农业领域呈现出一定的淡旺季特征，旺季主要集中于3—10月，其余月份尿素消费量相对偏低。具体来看3月份起，逐步进入春耕期，尿素需求显著上升，之后6—7月玉米及水稻等有追肥需求、9—10月小麦有底肥需求。目前来看，华东、华中局部秋季备肥可持续至10月中下旬，秋季备肥持续中，其它地区农业需求清淡，但10月下旬以后，农业需求大幅减少。虽然11月份淡储需求增加，但是复合肥各环节的利润不断被压缩，旺季降价是常态，复合肥厂越来越倾向于淡季维持低生产负荷，以降低财务成本和产品的周转成本，并减少损耗，并且随着物流发达，企业淡储的积极性在降低。

　　工业方面，主要关注脲醛树脂的需求，它可用于粘合木纤维生产人造板，约占尿素工业消费量的60%。由于人造板全年产销季节性不明显，可以在尿素需求淡季时，缓解尿素产销和库存压力。国庆前后，受环保扩大影响，山东部分地区胶合板厂停车检修较多，而义马气化厂爆炸之后，河南地区的环保压力也较大，整个工业需求维持弱势，对尿素的需求改观有限。

　　综合而言，虽然受环保限产影响，上游企业开工大幅下滑，整体供应压力较小，但是10月下旬以后，农业需求进入季节性消费淡季，工业需求也将维持弱势，在出口逐年下滑的背景下，四季度印标能否有效提振市场仍然存疑，预计后期将维持弱势振荡，考虑到上游企业的生产成本，下方空间较为有限，预计波动区间1600—1800，跨品种套利方面，考虑到四季度MA的需求向好且有去库预期，可以考虑多MA01空UR01，入场点位400—450。主要风险因素为印标出口超预期等。