熟悉国内金融监管规律的投资者都明白，能让这些重磅机构“统一行动”的，肯定是监管部门对各银行的贵金属交易业务，做出了明确的“窗口指导”。那么，是什么原因诱发了这次贵金属新开户的暂停？

　　也就是说，贵金属价格的大幅波动，是银行暂停贵金属交易业务签约开户的原因。那么贵金属价格最近走势如何呢？我们仅以黄金价格为例。

　　实际上，2020年的黄金价格的走势非常不错。最根本的原因，是因为疫情的影响，全球货币政策普遍趋向于宽松，特别是美元市场，超低的利率，天文数字的财政赤字，都导致了美元疲软预期，以及相应的通货膨胀压力，这都是利好国际金价的重要因素。更重要的是，目前来看，国际金价虽然出现了回调，但继续走强的基础并没有动摇。

　　因此，暂停个人贵金属投资开户，恐怕还是与贵金属业务本身相关。

　　在笔者的记忆中，2008年左右，天津的银行最先推出贵金属业务的是兴业银行，当时叫做白银T+D投资，这其中"T"是Trade（交易）的首字母，"D"是Delay（延期）的首字母。简单来说，这就是带有保证金制度的白银投资。

　　严格来说，这项业务本身就有很强的投机性。一方面，白银T+D是杠杆交易，也就是可以放大资金量；另一方面、白银的物理属性易氧化，有很高的折旧率，除非工厂或首饰店，个人投资者很少会长期持有白银，这也就注定了不少投资者必定选择低买高卖的方式来盈利，因此价格波动非但不是坏事，反而很可能是盈利的来源。

　　也许有人会问，既然是投机为什么还要推广这项业务？这其实就是一个硬币的两面，很早以前，国内就有贵金属交易的“地下交易所”，也有人称其为“暗盘”，即私设的贵金属交易平台。这些机构宣称自己的价格与国际金价对接，但实际上很多价格都是机构“自己写”，客户和交易所其实就是对手盘，这根本就不是交易，而是赌博了。相比之下，由银行搭建交易平台，价格与上海黄金交易所挂钩的贵金属T+D交易，安全性无疑提升了很多，也丰富了国内投资者的投资方向。

　　先是白银T+D，随后是黄金T+D，然后各主要银行纷纷加入这个市场，这才有了银行贵金属交易如今的市场规模，但风险也在慢慢累积。

　　在银行的贵金属交易中，也存在相同的问题。

　　新金融记者看到，有银行在宣传其贵金属业务时，鼓励投资者选择定投的方式来进行投资。但记者询问了一些客户，发现很多人将贵金属定投理解为基金定投，认为这是分散风险的一种策略。但实际上，在杠杆交易中，定投和风险没有直接关系。

　　必须承认，“原油宝事件”说明，国内投资者对复杂金融产品的风险认知，还有很多盲点，这恐怕也是监管部门面对国际黄金价格大幅波动下，对投资者的一种保护。

　　但我们也希望对投资者的贵金属交易风险教育不能暂停。就像当年，银行信用卡进校园因为引发了一些学生超前消费的问题，最终导致银行信用卡从校园“撤出”，但年轻学生的消费冲动却不会消失，这也导致后面不法“校园贷”的蔓延。

　　毕竟，贵金属投资的市场需求摆在那里，正规军不去占领，就容易让别人钻了空子。