远期合约和期货合约都属于衍生品合约,从概念上看两者之间比较像。但期货合约是标准化合约,这决定了它有更多的制度和条条框框。
一、远期合约和期货合约的概念和区别
一、远期合约和期货合约的概念和区别
远期合约 |
期货合约 |
概念 |
交易双方约定在未来的某一确定的时间,按约定的价格买入或卖出一定数量的某种合约标的资产的合约。 |
指交易双方签署的在未来某个确定的时间按确定的价格买入或卖出某项合约标的资产的合约。 |
交易场所 |
通常在场外交易,非标准化合约 |
交易所交易 |
执行方式 |
实物交割 |
通过对冲抵消,通常采用现金结算 |
杠杆 |
视合约规定的交易方式 |
保证金交易,有杠杆 |
二、期货合约的要素
期货品种:商品期货和金融期货;
交易单位:在期货交易所交易的每一份期货合约上所规定的交易数量;
最小变动单位:期货交易所公开竞价过程中,某一商品报价单位在每一次报价时所允许的最小价格变动量;
每日价格最大波动限制:期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于规定的涨跌幅度或者低于规定的涨跌幅度;
合约月份:期货合约到期交收实物的月份;
交易时间:交易所规定交易时间,一般每周营业日5天;
最后交易日:期货合约在合约月份中可以进行交易的最后一个交易日;
交割等级:交易所统一规定的、准许上市交易的标的资产的质量等级;
其他交割条款:交割日、交割方式、交割地点。
三、期货市场的交易制度
1、保证金制度
在期货交易中,任何交易者必须按其所买入或者卖出期货合约价值的一定比例交纳资金,比例通常为5%~10%。国际上将保证金分为初始保证金和维持保证金。
初始保证金:初次合约成交时应交纳的保证金
维持保证金:在价格朝买入合约不利方向变动时,初始保证金出去用于弥补亏损外,剩下的余额必须达到的最低水平。
2、盯市制度
又称为“逐日结算”,在每个交易日的交易停止以后,成交的经纪人之间不直接进行现金结算,而是将所有清算事务都交由清算机构办理。为了避免因发生违约而导致另一方当事人蒙受巨大损失而设计。
3、对冲平仓制度
绝大多数投资者使用的平仓方式;持仓者在到期日之前改变已有的头寸,在市场上买卖与自己合约品种、数量相同但方向相反的期货。期货交易的目的是套期保值和投机,这种目的决定了期货交易是一种不以实物商品的交割为目的的交易。
4、交割制度:分为实物交割和现金结算两种形式。
四、期货市场的基本功能
①风险管理,期货市场的最基本功能,具体表现为利用商品期货管理价格风险,利用外汇期货管理汇率风险、利用利率期货管理利率风险以及利用估值期货管理股票市场系统性风险。
②价格发现,使现货价格更好反映内在价值,减缓现货价格波动,使现货市场运行更健康。
③投机,投机交易增强市场的流动性,承担套期保值交易转移的风险,使期货市场具有了经济功能,也提高金融体系抵御风险的能力。