什么是穿仓？

　　穿仓，指客户账户上客户权益为负值的风险状况，即客户不仅将开仓前账户上的保证金全部亏掉，而且还倒欠期货公司的钱。在期货公司严格实行当日无负债结算制度的情况下，穿仓事件并不常见，但也时有所闻，原因是在行情剧烈波动的情况下，客户的持仓可能会被快速封在停板上。若次日在惯性作用下大幅跳空开盘而客户上日又是满仓，则可能出现穿仓事件。

　　值得注意的是，媒体时有报道说“客户穿仓，xx万仍可交易”，这里所描述的穿仓并非真实的穿仓，因为这些媒体错将客户可用资金为负的状况视为穿仓，而此时客户权益仍然为正，只是可用资金为负，并非出现了穿仓。

　　例如，某客户在保证金账户上存入1万，并在铁矿石期货500点时买入1手合约（铁矿石一手为100吨），在期货公司实收保证金15%(忽略交易费用)的情况下，开仓保证金及可用资金为：

　　开仓保证金=500×100×0.15=7500元

　　开仓后可用资金=10000-7500=2500元

　　显然，只要铁矿石期货不下跌到400点之下，客户都不会出现穿仓事件，因为从500点下跌到400点，下跌点位为100点，按照铁矿石期货合约乘数100元计算，客户亏损=100×100=10000元，正好等于客户初始保证金的金额。

　　那么，媒体所说的“客户穿仓xx万仍可交易”的情况在什么点位出现呢？对于上述客户来说，只要铁矿石期货不跌穿471点，该客户账户上的可用资金都是正的。因为在471点，持仓保证金为7065元(注意，因为点数下跌了，所以持仓保证金下降)，而从500点下跌到471点，客户亏损了2900元(为何与开仓后可用资金不同，读者自己思考)，合计9965元，约为初始资金10000元。跌破471点，客户账户上的可用资金就进入负的状态，也就是媒体所指的情况，但这并非客户的账户出现穿仓。

　　什么是爆仓？

　　爆仓有两种情形：

　　（1）一种情形是就是穿仓。指期货客户平仓了结头寸之后，还欠期货交易所钱，即达到：帐户浮动盈亏≥账户总资金,也即客户权益≤0。

　　由于行情变化过快，投资者在没来得及追加保证金的时候，帐户上的保证金已经不能够维持原来的合约了，这种因保证金不足而被强行平仓所导致的保证金“归零”，俗称“爆仓”，“穿仓”的含义跟“爆仓”一样。

　　目前国内基本上不可会出现爆仓现象，国内有涨跌停限制，在维持保证金以下时，期货公司即自动平仓了。

　　发生爆仓时，投资者需要将亏空补足，否则会面临法律追索。为避免这种情况的发生，需要特别控制好仓位，切忌像股票交易那样满仓操作，并且对行情进行及时跟踪，不能像股票交易那样一买了之。

　　（2）爆仓的另外一种情形：重仓操作导致的爆仓比较常见，比如持仓比达到90%以上，未占用资金就少，可抵御反向变动的空间就小。重仓操作是一种盈利快且亏损小的方式，为什么呢？因为反向变动的话，追加保证金不足，你就爆仓了，这是软件系统自动给你止损平仓。爆仓就是亏损大于你的帐户中的保证金。由公司强平后剩余资金是总资金减去你的亏损，一般还剩一部分。

　　例如，你1万元的本金，持仓占用资金9000元，只有1000元的未占用资金，反向变动，1000元亏损完了，追加保证金不足，系统会自动平仓，即爆仓了。这时候你的帐户资金并不是变为0，而是仍然有9000元。

　　什么是强行平仓

　　强行平仓制度是与持仓限制制度和涨跌停板制度等相互配合的风险管理制度。当交易所会员或客户的交易保证金不足并未在规定时间内补足，或当会员或客户的持仓量超出规定的限额，或当会员或客户违规时，交易所为了防止风险进一步扩大，将对其持有的未平仓合约进行强制性平仓处理，这就是强行平仓制度。

　　特点：保证金不足并未在规定时间内补足！