心理学家说人们有损失厌恶，他说人们相对于盈利，对亏损看得更重。但昨天看到一篇文章，里面提到人们为什么更害怕损失。

　　（一）可怕的游戏

　　有个赌硬币的游戏。你投入1元，50%的可能性会变成0.6元，50%的可能性会变成1.5元，或者损失40%，或者盈利50%。这么算来，你的数学期望是正的5%。根据心理学家的说法，你应该坚决玩这个游戏，对吧？但事实上，这种玩法有一个陷阱，当你按照这个思路不断的玩下去，最可能的结局是什么呢？是账户清零。因为你玩两把，一赢一输，那么总资产要先乘以0.6再乘以1.5，结果相当于乘以0.9。每玩两把，你平均会赔10%。一直玩下去的话，玩不了多少把你的资产就清零了。

　　所以，人们为什么怕亏损，不能简单用“损失厌恶”来解释。因为一只股票，下跌百分50，意味着上涨的时候要翻倍。2变成1是下跌百分50，但1回到2，却要上涨百分100。

　　（二）另外一种玩法

　　但这个游戏有另外一种玩法，就是你每次只拿1块钱去玩，假设你有无限多个1块钱，你能够一直玩下去的话，那你长期看来的确是赚钱的。数学期望可以用，你平均每把赢0.05元。这是一个加法的关系。

　　（三）股市的第三种玩法

　　自信的人，喜欢用第一种玩法。因为人们都喜欢认为自己更聪明一些，但他们没有明确的意识到这个乘数法则。

　　第二种玩法，虽然不亏，但估计长期收益高不了。毕竟没有复利效应

　　但这两种玩法，给我们最大的启示是，每次买股票，花多少钱，是最重要的！

　　结论其实也很简单，就是我们常用的方法：牛市低仓位熊市高仓位，股票高估值的时候，少买一些；低估值的时候，多买一些。因为熊市（估值低）熬一熬总能过去，意味着你2元去买大概率的赚钱；牛市（估值较高）一不小心就变成熊市，意味着你1元去投资，即便损失，也会比较有限。

　　当然，第四种玩法其实更多，就是熊市低仓位，牛市高仓位。这样几个来回，就觉得中国股市是可怕的。

　　（四）减少出错概率

　　上面的这种算法，还有一个变量：对错概率各百分50。这个出错率太大了！

　　如何减少出错概率，这就需要对股市有个基本的认知：

　　股市的中短期是不可预测的（出错率百分50），股市的超长期是有足够经验数据的（长期回报百分9-10）

　　此外，基于价值投资者的方法，基于行业和基本面的投资法，也会通过本质性的增加盈利的概率性