期权盒式套利是什么

　　盒式套利是指通过看涨看跌平价关系，利用不同执行价格的看涨期权和看跌期权，分别复制期货合约的多头和空头，进行无风险套利的交易方式。

　　期权盒式套利怎么做

　　假若做市商发现有同样履约价格的看涨一看跌期权价格偏离理论价格与看跌期权相比，看涨期权的权利金偏低或者偏高。比如，履约价格为1160元/吨的看涨期权与履约价格为1160元/吨的看跌期权相比，权利金偏低;而履约价格为1180元/吨的看涨期权与看跌期权相比，权利金偏高。

　　做市商此时即可以用履约价格1180元/吨做一个转换套利，用1160元/吨做一个反转换套利。尤其是，他应该用履约价格1180元/吨的期权合成一个空头小麦期货合约(或股票等)(卖出看涨期权+买入看跌期权)，并且，他用履约价格1160元/吨合成一个多头小麦期货合约。在合成小麦期货合约的空头和多头部位时，他应该再买入并卖出小麦期货合约。当然，后一步有点多余。因为他可以以一个履约价格卖出合成小麦期货，以另一个履约价格买入小麦期货，期权部位单*就可以相互抵消。

　　这种策略是：一个履约价格的合成多头期货合约+另一履约价格的合成空头期货合约(即买看涨期权+卖看跌期权和卖看涨期权+买看跌期权，到期日相同)是一种基本的套利策略，叫做盒式套利。

　　期权盒式套利有风险吗

　　套利还是一样有风险，因为套利只能是降低风险，并不能消除风险。

　　且套利只是根据同商品或相关商品之间的同涨同跌的原理，但市场并不是根据一定数字变化而一定变化。在成熟市场套利可以降低风险，甚至到无风险获利，但这要求资金充足和具备一定条件(例如法人资格，有接货条件等)。而中国市场还不成熟，逼仓事件屡屡出现。甚至有利用资金优势，抢占仓库，让你有货也没法交进去。更不用说只是在合约上把价差往不合理处再推一点或维持到合约到期。因此，套利虽能减轻风险，但在市场疯狂的时候万万不可简单的只考虑价差，还需考虑其他因素，存在的就是合理的!市场反应才是真实的，如考虑资金安全，在市场疯狂时还是远离为好。