Vega值的介绍

　　Vega，指期权费(P)变化与标的汇率波动性(Volatility)变化的敏感性。主要用于衡量标的资产价格波动率变动时，期权价格的变化幅度，是用来衡量期货价格的波动率的变化对期权价值的影响。

　　Vega值的公式

　　Vega=期权价格变化/波动率的变化

　　Vega形容的是期权价格变化与标的资产波动率变化的比率，度量了期权价值对标的资产波动率的敏感性。标的资产的波动率越大，期权价值就越高，因为价格变化越大，期权可能被执行的概率越高。持仓Vega在其他因素不变的情况下，持仓Vega为正表示标的指数波动率上涨时，持仓盈利，标的指数波动率下降时，持仓亏损.做多看涨或看跌期权的持仓Vega均为正值。如某期权持仓Vega值为+1.258，表明标的指数价格波动率上涨1个百分点，持仓就盈利1.258点。做空看涨或看跌期权的持仓Vega均为负值。如某期权持仓Vega值为-0.5，表明标的指数价格波动率上涨1个百分点，持仓就亏损0.5点。

　　Vega值的实际应用

　　如果某期权的Vega为0.15，若价格波动率上升(下降)1%，期权的价值将上升(下降)0.15。若期货价格波动率为20%，期权理论价值为3.25，当波动率上升为22%，期权理论价值为 3.55(3.25+2×0.15);当波动率下为18%，期权理论价值为2.95(3.25-2×0.15)。当价格波动率增加或减少时，期权的价值都会增加或减少因此，看涨期权与看跌期权的Vega都是正数。期权多头部位的Vega都是正数, 期权空头的Vega都是负数。

　　如果投资者的部位Vega值为正数，将会从价格波动率的上涨中获利，反之，则希望价格波动率下降。对于Delta中性的部位，就可以不受期货价格的影响，而从价格波动率的变化中寻找盈利机会。

　　对于外汇期权的买方而言，Vega值始终大于零，说明标的汇率波动性的增加将提高外汇期权的价值;相反，对于外汇期权的卖方而言，其Vega值始终为负。同样，当外汇期权处于平价状态时，Vega值大;当期权处于较深的价内或者价外时，Vega值接近于零。