领子期权是什么

　　领子期权(collar)是一种金融衍生品。

　　领子期权的基本结构

　　购买一个标的物(如股票)

　　购买一个行使价为X的看跌期权(floor)

　　卖出一个行使价为X+A的看涨期权(cap)

　　这两种期权形成风险逆转(Risk Reversal):标的物―风险逆转=领子期权

　　卖出看涨期权所获得的期权费可以降低购买看跌期权所需花费的成本。假如两者期权费用相等，即为零成本期权。看跌期权(K1,C1),看涨期权(K2,C2),其中C1=C2,K1

　　领子期权组合

　　1：买进资产 你持有这个资产

　　2：卖出看涨期权 你持有这个资产，那么你卖出的call就是带保护，不会因资产价格大涨而损失

　　3：买进看跌期权 如果资产价格下跌，你将得到保护

　　也就是说，collar带给你低风险的同时，还带给你了低利润。因为卖出的看涨期权阻止了你获得高利润，而你买进的看跌期权也增加了你的成本。看跌期权的行权价越靠近你买进资产的价格，你能够获得更好的保护，不过你付出的代价也越高。而且时间损耗对你买进的看跌期权利，你好还要买进到期时间在一年后的看跌期权。