1、牛市差价期权
普遍的差价期权类型为牛市差价期权(Bu1r reads)。这种期权可通过购买一个确定执行格的股票看涨期权和出售一个相同股票的较高执行价格的股票看涨期权而得到。两个期权的到期日相同。牛市差价期权策略限制了投资者当股价上升时的潜在收益，同时该策略也限制了投资者当股价下降时的损失。这一策略可表述为投资者拥有一个执行价格为X1 的看涨期权，并且通过卖出一个执行价格为X2(X2>X1)的看涨期权而放弃了上升的潜在盈利。作为对放弃上升潜在收益的补偿，投资者获得了执行价格为X2 的期权费。
有三种不同类型的牛市差价期权：
①、期初两个看涨期权均为虚值期权。
②、期初一个看涨期权为实值期权，另一个看涨期权为虚值期权。
③、期初两个看涨期权均为实值期权。
2、熊市差价期权
持有牛市差价期权的投资者预期股票价格上升。与此相反。持有熊市差价期权(Bearspreads)的投资者预期股票价格下降。
与牛市差价期权类似，熊市差价期权策略可通过购买某一执行价格的看涨期权并出售另一执行价格的看涨期权来构造。然而，在熊市差价期权策略中，所购买的期权的执行价格高于所卖出的期权的执行价格。 与牛市差价期权类似，熊市差价期权同时限制了股价向有利方向变动时的潜在盈利和股价向不利方向变动时的损失。熊市差价期权可以不用看涨期权而仅用看跌期权来构造。投资者购买执行价格较高的看跌期权并出售执行价格较低的看跌期权。持有由看跌期权构造的熊市差价期权需要初始投资。本质上，投资者购买某一执行价格的看跌期权，并通过出售一个较低执行价格的看跌期权而放弃了一些潜在的盈利机会。作为对放弃盈利机会的补偿，投资者获得了出售期权的期权费。
3、蝶式差价期权
蝶式差价期权(Butterf1y Spresds)策略由三种不同执行价格的期权头寸所组成。可通过如下方式构造：购买一个较低执行价格X1 的看涨期权，购买一个较高执行价格X3 的看涨期权，出售两个执行价格X2 的看涨期权，其中X2 为X1 与X3 的中间值。一般来说，X2 非常接近股票的现价。该投资策略的损益如下图所示。如果股票价格股票价格保持在X2 附近，运用该策略就会获利;如果股票价格在任何方向上有较大波动，则会有少量损失。因此对于那些认为股票价格不可能发生较大波动的投资者来说，这是一个非常适当的策略。这一策略需要少量的初始投资。
4、对角差价期权
牛市、熊市和日历差价期权都可通过购买一个看涨期权同时出售另一个看涨期权来构造。在牛市和熊市差价期权两种情况下，两个看涨期权的执行价格不同而到期日相同。在日历差价期权情况下，两个看涨期权的执行价格相同而到期日不同。而一个对角线差价期权中，两个看涨期权的执行价格和到期日都不相同。对角线差价期权有许多不同的种类。损益状态通常随相应的牛市或熊市差价期权损益状态的变化而变化。 组合期权 组合期权是一种期权交易策略，该期权策略中包括同一种股票的看涨期权和看跌期权。我们将讨论所谓的跨式期权、strips 期权、straps 期权和宽跨式期权
5、跨式期权
组合期权策略中非常普遍的就是跨式期权(Stradle)策略。同时买入具有相同执行价格、相同到期日的、同种股票的看涨期权和看跌期权就可构造该策略，其损益状态如下表所示。执行价格用X 来表示。如果在期权到期日，股票价格非常接近执行价格，跨式期权就会发生损失。但是，如果股票价格在任何方向上有很大偏移时，就会有大量的利润。
