期权介绍

　　期权是在未来特定的日期或之前，以特定的价格买入或卖出标的物的权利，期权交易就是指买卖这种权利的交易，在交易中卖方向买方出售了权利(即期权)，买方向卖方支付了权利金。我们把可以买入标的物的权利称为看涨期权(call option)，把可以卖出标的物的权利称为看跌期权(put option)，有些人则更形象地把它们称为买权和卖权。

　　期权交易中的重要概念

　　1、标的物（underlying asset）

　　期权交易的对象资产，可以是现货也可以是期货合约。

　　2、履约价格（exercise price or strike price）

　　履约价格是期权交易中事先约定好的可以买入标的物的价格或是可以售出标的物的价格。履约价格是期权买方决定是否要执行权力的依据，当标的物价格上涨到履约价格以上时持有看涨期权的人会执行权力;相反，当标的物价格下跌到履约价格以下时持有看跌期权的人会执行权力。

　　3、到期日（expiration date）

　　期权的买方只有在行情对自己有利时才会行权，该权利只能在特定日期或者特定的一段时间内行使，可以行使权利的特定日期或者特定的一段时间的后一天就被称为"到期日"。到期日一过，期权的价值就会全部丧失，也就不能行使任何权利了。

　　4、权利金（premium）

　　期权的买方当认为市场对 自己有利时会行使权利(以特定的价格购买或出售标的物的权利)来获取收益，相反期权的卖方应该履行义务(以特定的价格出售或购买标的物的义务)。但期权的买方获取收益的同时期权的卖方就会相应对受到损失，所以期权的卖方承担风险的同时，也需要获得一定的补偿，这种风险补偿就是权利金，也是期权的价格。

　　期权的分类

　　按照期权的定义可以分为两大类：看涨期权(可以买入标的物的权利)和看跌期权(可以卖出标的物的权利)。另外，还有很多其它的分类标准：

　　1、按照行权日期的不同进行的分类

　　①欧式期权：只能在期权的到期日行使权利，和欧洲没有任何关系。

　　②美式期权：在到期日以及到期日之前的任何时候都可以行使权利。因为美式期权比欧式期权要有利的多，所以在其他条件相同时美式期权的权利金一般要比欧式的高。

　　2、按照标的物的不同进行的分类

　　①商品期权:指标的物为实物的期权，如农产品中的小麦大豆、金属中的铜等

　　②金融期权：指标的物为金融商品的期权，如股票期权、股指期权、利率期权、外汇期权等

　　3、按照标的物的不同进行的分类

　　①现货期权：标的物为现货的期权

　　②期货期权：标的物为期货合约的期权

　　4、按照交易场所的不同进行的分类

　　①场内期权：像期货合约一样，在交易所上市并进行交易的期权，合约内容由交易所事先制订好了

　　②场外期权：依据合约当事人间的协议在交易所以外的场所进行交易的期权，比较自由灵活

　　5、按照标的物价格和履约价格间的关系进行的分类

　　在看涨期权中：

　　①实值期权(ITM: in-the-money)：履约价格<标的物价格

　　②平值期权(ATM：at-the-money): 履约价格=标的物价格

　　③虚值期权 (OTM：out-the-money): 履约价格>标的物价格

　　在看跌期权中：

　　①实值期权(ITM:in-the-money)：标的物价格<履约价格

　　②平值期权(ATM：at-the-money)：标的物价格=履约价格

　　③虚值期权 (OTM：out-the-money)：标的物价格>履约价格