期权波动率的介绍

　　期权波动率是期权交易中的一个重要的“修正值”(Fudge Factor)。在任何一个时间点上，交易者都可以确切地知道影响期权价格的下列因素：股票价格、定约价、离到期日的时间、利息和股息。**剩下的因素是隐含波动率。

　　期权波动率的分类

　　1、历史波动率

　　历史波动率是指资产在过去一段时间内所表现出的波动率，它是通过统计方法，利用资产历史价格数据计算而得，也可以称其为已实现波动率，是确定性的。历史波动率非常重要，它的大小不仅体现了金融资产在统计期内的波动状况，更是分析和预测其他几类波动率的基础。

　　2、隐含波动率

　　隐含波动率是从期权价格中引申出来的概念。由期权定价理论可知，有五个因素影响期权价格：标的资产价格、到期时间、波动率、无风险利率和执行价格。其中，波动率是**一个不可观测的量，而期权价格也是可以观测的，那么将期权实际价格带入期权定价公式中，便可以反推出一个波动率数值，这就是隐含波动率。它是由期权市场价格决定的波动率，是市场价格的真实映射，而有效市场价格是供求关系平衡下的产物，是买卖双方博弈后的结果，因此隐含波动率反映的是市场对标的资产未来波动率的预期。

　　3、未来实际波动率

　　未来实际波动率，是指对金融资产未来一段时间内收益率波动程度的度量，由于收益率是一个随机过程，实际波动率永远是一个未知数。或者说，实际波动率是无法事先精确计算的，人们只能通过各种办法得到它的估计值。

　　4、预期波动率

　　预期波动率，是指运用统计推断方法对未来实际波动率进行预测得到的结果，通常被用于期权定价，因此，预期波动率是人们对期权进行理论定价时实际使用的波动率。值得注意的是，预期波动率并不等于历史波动率，因为金融资产未来波动状况可能和历史波动状况大相径庭，但历史波动率会是预期波动率的很好近似，除此之外，对预期波动率的估计还可能来自经验判断等其他方面。

　　如何计算期权波动率

　　假如股票价格为50美元，其波动率为0.3，即每年30%、一年内股票的标准差变化为 50*0.3=15 美元

　　如果假设股票价格变动符合正态分布的话，则这个标准差的意义是常用的理解在于若某区域是距平均值小于一个标准差之内的数值范围，在正态分布中，此范围所占比率为全部数值之 68%。

　　对于正态分布，两个标准差之内的比率合起来为 95%，正负三个标准差之内的比率合起来为 99%。

　　对此实例而言，一年内股票价格落在50+-15/2 也就是(42.5,57.5)之间的概率是68%;落在50+-15*2 也就是(20,80)之间的概率是95%;落在50+-15*3 也就是(5,95)之间的概率是99%;