期权Gamma介绍
Gamma衡量的是Delta随标的价格的改变而变化的敏感程度，即期货价格变动一个单位，Delta变动多少个单位。Gamma就是期权价格随标的价格变化的加速度。如某一期权的delta为0.6，gamma值为0.05，则表示期货价格上升1元，所引起delta增加量为0.05. delta将从0.6增加到0.65。
Gamma值特点
看涨期权与看跌期权的多头Gamma值均大于0，看涨期权与看跌期权的空头Gamma值均小于0。平值期权的Gamma大，即此时Delta的变化率也大。深度虚值和深度实值期权的Gamma值接近于0。
Gamma值应用
Gamma值等于对冲值Delta值的变化量除以正股价格的变动量。
举例来说，以6月1日的收盘价计算，武钢CWB1的Gamma值为0.056，也就是说理论上当武钢股份(10.29,0.13,1.28%)变化1元时，武钢CWB1的Delta值变化0.056。
对于认购证，当正股价格上升时，认购证的Delta值会因为正的Gamma变得越来越大。对于认沽证，当正股价格上升时，认沽证的Delta值会因为正的Gamma而变的越来越小。当权证处于平价时，其Gamma值大，这也意味着这时候Delta对正股价格的变化敏感。而对于深度价内或者深度价外的权证而言，Gamma值一般都偏低，表明Delta对正股价格变化不敏感。
对投资者而言，Gamma值越大，Delta值因正股价格变化而改变的幅度也就越大。当处于价外的权证变成平价时，其Gamma值达到高。在其他条件不变的情况下，理论上权证的价格将出现较大的升幅，投资回报相对较大。当然，如果投资者看错方向，平价的权证回落至价外，理论上该权证的跌幅也会较大，投资者可能遭受较大的损失。
此外，Gamma值越高表示Delta值越不稳定，越低表示Delta值越稳定。在权证越接近到期日，并且权证价格越接近行权价，Gamma值会快速跳动，这就代表此时的Delta值不稳定。由于对权证的买方来说，亏损有限，因此，Gamma值越高，Delta越不稳定对投资者而言是件好事。
