芝加哥商业交易所在1981年12月开发并推出欧洲美元期货。经过发展，欧洲美元期货已经成为全球金融期货市场中最具有流动性，最受欢迎的合约之一。欧洲美元期货是一种现金结算期货合约，其价格随着欧洲银行持有的美元计价存款的利率而变动。小编相信大家都不会觉得很陌生。那么它的交割方式是什么呢？

　　欧洲美元期货的交割方式：

　　1、欧洲美元期货合约是以交割日当天的伦敦银行间同业拆借利率（即LIBOR）为基础，典型地采用现金结算方式交易。目前大约98%的欧洲美元期货是通过CME Globex电子交易平台进行电子交易。欧洲美元期货作为利率衍生品，可用来投机或对冲。例如，3个月期欧洲美元可以锁定面值为100万美元、未来3个月期间的利率水平。该合约的交割月是3月份、6月份、9月份和12月份，有效期最长为10年。这意味着投资者在2019年就可以用欧洲美元期货对2029年的利率进行交易（多头或空头）。

　　面值：每个CME欧洲美元期货合约的名义值或“面值”为100万美元，不过在期货中通过杠杆允许一笔合约以约1000美元的保证金进行交易。

　　2、报价（Quoted Price）：报价（Q）随着3个月期LIBOR美元利率的变化而变化，报价为100-R，R为当天的3个月欧洲美元利率。例如报价为95.00说明当天3个月期LIBOR 利率为5.00%。交易所定义期货合约价格如下：10000*[100-0.25*（100-Q）]，其中Q为报价。这样可以保证报价（Q）的一个基点（=0.01）变化对应每个期货合约价格$25的盈亏。

　　多头和空头：买入期货合约的多头方在LIBOR 上涨时（即报价Q下降时）亏损，在LIBOR 下降时（即报价Q上涨时）盈利。空头方正好相反。

　　假设一个投资者在T1买入一张期货合约，当时报价为95.00（利率为5.00%）。

　　在T2到期日，如果报价下降为94.99（利率为5.01%），期货合约价格下降了：10000*0.25*0.01=$25，即该投资者损失25美元；

　　如果报价上升为95.01（利率为4.99%），期货合约价格上升了：10000*0.25*0.01=$25，即该投资者盈利25美元。

　　对该投资者而言，如果报价下降为94.99，期货多头损失25美元，3个月期间100万美元所得利息为：100万*0.25*5.01%=$12525，合计利息为$12500（相当于利率为买入期货合约时的5.00%）。同理，如果报价上升为95.01，合计利息仍为$12500。总之，欧洲美元合约有效地对冲了利率风险。