什么是期权套期保值

　　期权套期保值是指把期权市场当作转移价格风险的场所，在期权市场买进或卖出与现货商品相同或相关、方向相反、数量相等或相当、月份相同或相近的期权合约，从而在期权和现货两个市场之间建立盈亏冲抵机制，以规避价格波动风险的一种交易方式。基于期权非线性特征，期权套保与期货套保有较大差别。

　　期权套期保值的优势

　　一是期权套期保值可以对冲波动率风险。期权买方具有做多波动率的特征，卖方具有做空波动率的特征，如果标的资产波动率在套期保值期间增大，买方可以通过波动率增加得到额外收益。因此，利用期权套期保值不仅可以实现价格对冲，还可以实现波动率的对冲，套期保值效果更加全面，这是期货套期保值所不具备的。

　　二是期权套期保值没有追加保证金风险。传统的期货套期保值中，一旦价格向期货相反的方向大幅波动，企业将面临追加保证金的风险，资金压力巨大，企业经常由于没能及时追加保证金而被强平，被迫结束保值，给企业正常的经营生产带来负面影响。买入期权套期保值则不然，无论后市标的资产价格如何波动，套保者大损失固定权利金，没有交易所的追加保证金要求。

　　三是期权套期保值能够赚取额外收益。买入期权风险仅限于权利金成本，但潜在收益无限。这说明买入期权套期保值在满足套保需求的同时，当价格向期权方向不利变动、现货方面的收益超过权利金成本时，能够赚取额外收益。

　　期权套期保值的劣势

　　期货套期保值需要付出保证金，套期保值结束后，保证金依然属于套保者。而买入期权套期保值是实际付出权利金，无论套期保值效果如何，该权利金都是实际付出的。也就是说，期权套期保值要付出一定的成本。

　　期权套期保值的成本是比较高的。此外，如果选择买入期权套期保值，若标的资产价格窄幅盘整，套保者很可能在期权头寸上白白亏损权利金，却无法在现货头寸上获得利润。