卖空铁碟式期权组合策略介绍

　　卖空铁碟式期权组合是一种波动率策略，它适用于期货价格在一定范围内变化的情形。对此策略的使用并不是特别普遍，原因在于虽然该策略能产生净权利金支出，但同马鞍式期权组合和勒式期权组合相比，它能够提供的收益很少，而面对的风险却只是略小一点。

　　卖空铁蝶式期权组合包括一份具有低执行价格的看跌期权空头，一份平价看跌期权多头，一份平价看跌期权多头以及一份较高执行价格的虚值看涨期权。易知，当期货价格跌至低执行价格以下或高于执行价格以上时，我们将能获得大收益，即高执行价格-中执行价格-净权利金；当期货价格为中执行价格时，我们将面临大损失，即净权利金支出。应当注意，此组合具有两个益损平衡点。其中，向下益损平衡点为：中执行价格-净权利金支出；向上益损平衡点为：中执行价格+净权利金支出。

　　卖空铁碟式期权组合策略执行原则

　　1.把握市场行情，主动寻求盘整形态的图表模式，这意味着调整的价格将要开始发生大的价格波动；

　　2.策略中所有期权到期日都相同；

　　3.每个执行价格之间的差额是相等的。

　　卖空铁碟式期权组合策略的优缺点

　　1.优点。

　　（1）以很少的资本费用从一定范围内变化的期货价格中获利；

　　（2）风险具有上限；

　　（3）如果股票价格大幅变动，将具有相对较高的获利可能性。

　　2.缺点。

　　（1）只有执行价格之间的差额较大时，才能获得较大的潜在收益；

　　（2）只有当越接近到期日时，才能获得较大的潜在收益；

　　（3）潜在损失远大于能获得的收益。