一、橡胶期权合约

　　（一）合约介绍

　　（二）天然橡胶期权合约增挂

　　期权合约上市交易后，交易所在每个交易日闭市后，根据标的期货合约的涨跌停板幅度和上一交易日结算价格，按照期权合约的规定，挂牌新行权价格的期权合约。到期日上一交易日闭市后，不再挂牌该月份新行权价格的期权合约。

　　已上市的期权合约可持续交易至摘牌。新挂牌期权合约及挂牌基准价可通过交易所网站及会员服务系统查询。结算数据包新增期权参数表，包括下一交易日新上市的期权合约和挂牌基准价。

　　（三）行权规则

　　1、申请行权

　　天然橡胶期权是美式期权，期权买方可在到期日前任一交易日的交易时间提交行权申请；到期日当天，期权买方可在15:30之前提交行权申请、放弃申请。值得注意的是，到期日15:00后，仍有30分钟时间可供投资者提出行权申请、放弃申请。

　　2、自动行权

　　在到期日，交易所根据天然橡胶期权合约行权价、标的天然橡胶期货合约当日结算价判断该期权合约是否为实值期权。若为实值期权，交易所会自动为该期权执行行权，平值期权和虚值期权自动放弃。

　　为满足投资者的特殊需求，交易所为投资者留有申请渠道。投资者可以对实值期权提出放弃申请，对平值、虚值期权提出行权申请。

　　3、申请渠道

　　投资者可以通过交易客户端提出行权申请、放弃申请，也可以联系会员单位，通过会服系统提出行权申请、放弃申请。

　　结算时，对于买方行权申请，交易所按照如下顺序处理买方期权持仓：

　　4、行权配对

　　在提交行权申请时间截止后，交易所按照随机均匀抽取原则进行行权配对。这种配对方式随机确定起始点，然后按照固定步长均匀抽取每个期权卖方交易编码下的持仓。在此原则下，交易所可以抽取任意行权日的数据对行权情况进行重演，重演结果会完全一致。这种配对方式同时兼顾了随机性和按持仓大小的比例性，既体现了公平原则也考虑到投资者的持仓占比，适合当前我国期货市场的现状。

　　（四）天然橡胶期权自对冲业务

　　1、天然橡胶期权的期权自对冲业务

　　非期货公司会员和客户可以申请对其同一交易编码下的双向期权持仓进行对冲平仓。例如投资者A，其交易编码下有RU1911C12500的买持仓和卖持仓，其可以申请交易所对其RU1911C12500的买持仓和卖持仓进行对冲平仓。对于做市商来说，交易所自动对其做市编码下的双向期权持仓进行对冲平仓，做市商可以申请不自动对冲。

　　2、天然橡胶期权买方的期货自对冲业务

　　期权买方（包括做市商）可以申请对其同一交易（做市）编码下行权获得的双向期货持仓进行对冲平仓，也可以申请对其同一交易（做市）编码下行权获得的期货持仓与期货市场原有持仓进行对冲平仓，对冲数量不超过行权获得的期货持仓量。

　　例如投资者A，其交易编码下RU1911C12500买持仓行权后获得RU1911多头持仓，RU1911P12750买持仓行权后获得RU1911空头持仓，其可以申请交易所对其RU1911的多头持仓和空头持仓进行对冲平仓。如果A在期货市场有RU1911多头或空头持仓，A也可以申请对其同一交易编码下行权获得的期货持仓与期货市场原有持仓进行对冲平仓，对冲数量不超过行权获得的期货持仓量。

　　3、天然橡胶期权卖方的期货自对冲业务

　　期权卖方（包括做市商）可以申请对其同一交易（做市）编码下履约获得的双向期货持仓进行对冲平仓，也可以申请对其同一交易（做市）编码下履约获得的期货持仓与期货市场原有持仓进行对冲平仓，对冲数量不超过履约获得的期货持仓量。

　　例如投资者A，其交易编码下RU1911C12500卖持仓履约后获得RU1911空头持仓，RU1911P12750卖持仓履约后获得RU1911多头持仓，其可以申请交易所对其RU1911的多头持仓和空头持仓进行对冲平仓。如果A在期货市场有RU1911多头或空头持仓，A也可以申请对其同一交易编码下履约获得的期货持仓与期货市场原有持仓进行对冲平仓，对冲数量不超过履约获得的期货持仓量。

　　4、天然橡胶期权自对冲业务申请渠道

　　投资者可以通过交易客户端提出，也可以联系会员单位，通过会服系统提出。