什么是实物交割>>

　　实物交割，是指期货合约的买卖双方于合约到期时，根据交易所制订的规则和程序，通过期货合约标的物的所有权转移，将到期未平仓合约进行了结的行为。商品期货交易一般采用实物交割的方式。进入交割期后，卖方提交标准仓单，买方提交足额货款，到交易所办理交割手续。

　　一般来讲，期货交割的方式有两种：实物交割和现金交割。

　　实物交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载的商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。商品期货交易一般采用实物交割制度。虽然终进行实物交割的期货合约的比例非常小，但正是这*少量的实物交割将期货市场与现货市场联系起来，为期货市场功能的发挥提供了重要的前提条件。

　　在期货市场上，实物交割是促使期货价格和现货价格趋向一致的制度保证。

　　期货交割>>

　　当由于过分投机，发生期货价格严重偏离现货价格时，交易者就会在期货、现货两个市场间进行套利交易。当期货价格过高而现货价格过低时，交易者在期货市场上卖出期货合约，在现货市场上买进商品。这样，现货需求增多，现货价格上升，期货合约供给增多，期货价格下降，期现价差缩小；当期货价格过低而现货价格过高时，交易者在期货市场上买进期货合约，在现货市场卖出商品。这样，期货需求增多，期货价格上升，现货供给增多，现货价格下降，使期货现价差趋于正常。

　　实物交割可分为卖方交割、双方交割两种。

　　1、所谓双方交割，是指期货交易的买卖双方都可以提出交割申请的交割方式，大连商品交易所、上海期货交易所都是采用这种方式。

　　期货合约临近交割期时的交易

　　2、所谓卖方交割，是指只有卖方才有权利提出交割申请的交割方式，而买方无权主动提出交割。

　　目前国内的郑州商品交易所就是采用这种交割方式。卖方交割的目的是减少“多逼空”违规情况的发生。在国际上，芝加哥期货交易所（CBOT）、纽约金属交易所（COMEX）等著名期货交易所均采用卖方交割的方式。

　　为什么实物交割与期货交易的矛盾在美国不明显，而在中国却显得突出呢？这与两国基础现货市场成熟度不同有着很大的关系。在一个成熟的商品市场条件下，实物交割与交易不但不会成为一对矛盾，反而还会相互促进。实物交割量大，意味着大量的实体经济已经参与其中。我们说，期货交易就是对手交易，所以交易平台开发客户的过程其实就是不断寻找对手的过程。“如果没有实体经济这条大鱼，哪会进来机构这条大鱼？”这是港交所行政总裁李小加在刚刚结束的第10届中国（深圳）国际期货大会上所讲的。由于实体经济的参与，大量行业真实的生产和供求信息便会自然流入到期货市场，从而会对交易产生大大的刺激。随着实体经济的介入，机构就有了对手（当然这个对手不一定就是实体经济本身）。随着实体经济与机构的参与，期货市场的价格形成就会发生符合商品本质需求的变化，期货市场与现货市场的关联度就会大大提高。另外，随着实体经济的参与，期货市场可供炒作的因素不但不会减少，反而还会大量增加，这点非常重要，因为光凭投机者制造的“炒作因素”远远未能反映真实的需求。所以，至今我们也没有发现近月合约活跃的期货市场远月就一定清淡。

　　实物交割与交易之间的矛盾主要受到商品标准化方面的影响，即标准化程度越低的商品，其在标准化交易中所产生的价格代表性就越弱，不确定性也就越多，反之亦然。商品标准化还要受到其他方面因素的影响，比如土地不能自由流转所带来的分散的农业生产，其对农产品(9.060, 0.00, 0.00%)标准化会产生直接的负面影响。还有，如果某项商品生产的标准制定不当，也会导致商品标准化程度受到不利影响等。