自从我国金融期货交易所从2006年成立以来,这标志我国的金融市场步入了一个新的阶段。中国金融期货市场的发展从无到有,从起初不够成熟的时代到现在敢于创新。特别是在2010年推出期货之后为我国的期货发展进行了一次大胆飞跃。本文对我国目前的金融期货市场发展状况进行了简单的分析,并给出了一些可行性解决办法,最后对我国金融期货市场在以后的发展中可能遇到的困难和机遇进行了分析。
一、我国金融期货市场发展简史
我国期货市场经过了二十多年的发展,先后经历了1993和1998年两次较为彻底的整顿,是期货市场真正进入了规范发展的阶段。自从2003年来,新的期货品种不断推出,交易量也不断创下纪录。2006年,中国的金融期货交易所正式在上海成立,并且于同年十月底启动沪深300股指期货的仿真交易。在2007年,国务院颁布了《期货管理条例》为金融期货的发展奠定了基础,随后金融期货交易所推出的沪深300股指期货对于资本市场的改革起到了很大的作用,并且完善了资本市场体系,更好的发挥了市场的功能。
二、我国金融期货市场的发展现状及出现的问题
(一)我国期货市场目前显著地特点
我国目前的期货市场最明显的特点就是现货市场和期货市场的发展不同步,商品交易共有三种方式:第一种就是现货交易,现货交易即交货的同时交钱;第二种是远期交易,即先订立合同,约定期限进行交货;第三种是期货交易,期货交易和现货交易相比是通过期货合约来对远期商品进行买卖的一种交易。期货合约虽然必须以货币和商品的互换为基础,但是它已经从实物商品的领域中独立出来,多数是一种买卖期货合约的交易方。西方国家是在现货市场充分发展之后才开始建立期货市场的,因此期货市场是现货市场进行完善之后的产物。但是我国和西方国家有所不同,我国目前不仅需要完善期货市场,现货市场也需要积极地完善现货市场。因此,中国要想发展期货市场就必须实现现货市场和期货市场同步发展,只有实现两者的同步发展,不过多偏重于某一方,才能使金融期货交易所市场稳健运营。假如两者不能同步发展,在日常交易中就会出现漏洞。假如两者之间的信息不对称就会出现很多突出的问题,任何一方的交易人员都可能通过信息不对称的方式谋取非法利益。要想实现现货和期货同步发展,就必须做到大力发展较有保障的远期合同,包含规范和不规范的形式的远期合同。
(二)金融期货交易市场还处于初级阶段
商品期货占据主导地位不同阶段的市场经济会有不同阶段的期货市场。假如市场经济发展的快,那么阶段就会越高,期货市场的商品就会越来越多样化。西方国家的期货交易商品已经从过去的初级商品变成了现在的新阶段。现在普通在过去的这些年中,商品期货的交易量占据整个期货市场的60%以上,但是类似于股指秋后的金融产品交易量不到40%。这和西方较为成熟的期货市场相比还有很大的差距,所以目前主要以市场为主、政府辅导为辅一步一步的加强我国金融市場的发展,不能盲目追求西方的快速发展,更要结合我国的国情来实施对应的政策。
(三)金融期货市场现货市场不够发达
由于我国现在的金融期货市场仍然处于初期发展阶段,加上中国的经济体制正处于社会主义市场的初级阶段。现货市场也不够发达,在这种情况下我国现货市场采取了比较符合自身状况的发展方式。而西方国家早期的期货市场都是由企业进行组织,然后得到政府认可并且制定相应的法规。现代期货市场已经有上百年的经验,一般都是先制定法律法规,再开办相应的市场。中国正是依据这一原则建立了自己的期货市场,导致许多的交易者在实行期货交易时还不熟知法律,容易出现盲目跟从的现象。从我国金融期货市场目前的交易和持仓比率来看,还没有达到国际市场该有的交易量,所以根据目前的状况来看政府和市场具有双重的责任,那就是在发展我国金融期货市场的同时,还要制定如何制定合理的法律法规来监督交易者。我国在2013年7月18日的时候对《期货交易管理条例》进行了二次修订,其中对于调整涨跌停板的幅度和个人提供履约担保的重点进行了调整。这对交易者有着一定的制约作用和引导作用。当然,法律法规也需要日益完善,相信不久的将来我国金融期货交易制度会有良好的法规环境。
三、我国金融期货市场下一步发展需要解决的问题
(一)宏观管理问题
中国的金融期货市场要想健康发展,其首要任务就是对全国的金融期货交易管理机构进行统一,并且尽快的颁布完善的金融管理法,对金融期货市场进行彻底整顿。全国统一的期货交易管理机构的主要职责就是制定期货发展的规划,对各个交易所进行严格的监督和管理,负责审批交易所提出的某些重大问题进行判断。要着手建立期货交易和期货市场的统计制度,摸清楚中国期货市场的发展现状并做出相应改变。完善的统计内容可以包含期货经纪公司、期货交易所的个数以及从业人员的个数,期货合同的成交金额等。
(二)微观管理问题
期货市场的微观管理问题主要包括金融期货交易所对于自身的建设以及相关的人才管理问题。首先,金融期货交易市场要进行规范化建立,特别是要注重对结算制度和保证金的改进,建立起稳固的信用机构。目前中国的各大交易所运用的管理办法较为粗糙,例如对用户的交易资金和账户整体管理都没有严格的标准,缺乏一套完整有效的管理制度和监测系统。市场会员没有建立起完善的代理业务账户管理制度,这些因素会直接制约期货市场的发展。只有将微观性的管理问题解决好,才能将期货市场向海外推广。
(三)建立完善的信息交汇系统
发展金融期货,及时的交易信息和及时的信息传播十分重要。金融期货交易所本身要供给许多信息给交易者,除了期货的交易数量。交易价格之外,交易所还应当提供多数关于期货产品价格的各类分析,还要提供有关期货交易的各种信息分析。并围绕着金融期货交易活动展开各种专业性信息的服务,因此完善信息交汇系统可以在期货市场长期的发展中是必不可少的。endprint
(四)健全金融期货市场的监管体系
我国经济的国际化进程加快,这就要求我国的国内市场和国际市场迅速接轨,这迫切要求市场具有完备的经济法规法则以及合理的国际接轨原则,以此来应对全球化竞争。
首先,政府应当尽快研究出台有关金融期货的法规条例来指导市场行为,并做到有法可依、有法必依,并且协调三个监管主体之间的运作机制以及监管职权。其次,要积极借鉴国外市场的成熟经验,我国一直实行的是集权制监管模式,这种模式很容易遏制市场的创新,缺乏必要的授权机制,容易阻碍其他机构的监管作用,难免会对市场造成不良影响。因此,中国的金融期货交易和证券、期货两大行业协会应该配备更多的自律监管机制和自律性组织,以统一内部监管制度和一线监管制度。
四、我国金融期货市场的未来发展趋势展望
(一)我国金融期货市场将会快速发展
中国的商品期货发展已经有了一定的发展基础,在今后金融期货将会有更快速的发展。金融期货最开始产生于美国,后来被迅速推广到世界各地的交易场所和期货市场。金融期货从出现到发展,仅仅用了十多年的时间,其交易量已经迅速赶超商品期货的交易数量。金融期货的产生和风险是并存的,其风险和汇率波动以及风险紧密相关。金融期货是把传统的商品期货的原理和操作以及其运用规则一起运用到了金融证券的交易当中,中国期货市场的发展将会遵循国际市场的发展规律。换而言之,在商品期货的发展基础上来发展金融期货,这种规律在西方国家已经发展了一百多年。但是中国的经济和金融行业的发展让这个时间大大缩短。有了金融业的基础,期货发展节约了大量的时间。
目前中国已经具备了快速发展金融期货的必要要求和基本条件。首先,商品期貨的发展日益成熟;再者,证券市场的发展已经积累了许多经验;其三,银行体系也逐渐完善,因此我国的金融期货市场的发展已经是历史的必然趋势,在将来一定会有广阔的市场。
(二)实现中国期货市场的国际化接轨
由于目前中国金融期货市场还不够完善,也没有足够的人才和历史经验,法规制度也不算健全,但是从长远的角度来看中国经济的发展会更多地依赖国际市场并需适应国际环境。因此,中国期货市场的国际化问题是不可忽视的。中国期货市场要发展就必须适应国际化进展以及经济全球化的趋势。逐步参与到国际期货市场中去是大势所趋,也是中国期货市场的最终发展方向。目前中国期货业已经按照国际惯例推出了一系列标准合约,为了中国客户更好的了解国际市场的最新成交量、库存情况,并且开始积极寻求和国际市场的合作以及接轨。这样一来为我国的客户提供了市场信息,而且也为外商提供了中国的经济信息,以便他们对中国进行投资以及商贸合作。
总而言之,我国金融期货交易市场必须和国际接轨,任何一个国家都不可能脱离国际市场。随着我国和国际的接轨逐渐进行,金融期货市场一定会朝着科技化、自由化、国际化的方向进步。今后,中国金融期货市场还应当从国情角度出发,不断推动市场的发展和创新,不仅要对自身实现提升和完善,还应该争取促进金融期货市场更好的服务于现货市场和其他产业经济。