(1)本周观点
上周受下游消费不强和进口补给预期提升,以及期货暴跌的影响,我国玉米市场价格小幅回落。我们知道随着国内物流恢复和畅通,华北小麦收割上市,华北地区持粮主体因麦收前腾库导致出货相对积极,基层玉米上量增加,部分区域集中上量带来的供应压力逐渐明显,山东近两日深加工略有减少,价格止跌回升。加上稻谷定向拍卖重启,使得未来随着更多超期稻谷流入市场,将增加饲料原料市场的有效供应,令玉米饲用需求再打折扣。
当前在国际环境复杂、国内疫情纷扰的背景下,玉米市场备受考验,面对需求没有明显起色的情况,叠加国产新季小麦临近上市、定向稻谷投放以及进口谷物的外部补给,疲弱的下游消费市场,玉米价格面临一定的风险。同时2022年新季玉米也受大豆扩增扩种影响种植面积大幅减少,农业农村部预测或将减少1200万亩。
5月以来,华北地区麦收腾库以及定向稻谷拍卖重启,导致短期市场供应有所增加,玉米现货价格涨幅趋缓,部分地区出现弱势调整。同时在黑海谷物出口预期增加的情况下,在全球供应担忧缓解的预期下,外盘谷物价格重挫,带动国内玉米市场下跌。
不过从远期来看,在“缺口论”的支撑下,玉米仍然存在反弹上涨的动力,进口玉米拍卖数量大减、进口玉米到港成本都是后市利好!
近期的快速回落,让市场心态发生改变,让人不得不感慨万分！未来国内玉米市场何去何从？值得大家深思！
综上所述,对于玉米期货,小褚认为经过近期的下跌,短期风险释放基本完毕,下方面临较强支撑,反弹上涨概率比较大。建议大家空单止盈离场,改变观点,逢低买入比较好;长期看玉米,反弹上涨,甚至有创新高的可能性。
投资有风险，入市需谨慎！个人观点，仅供大家参考！并建议大家关注期货的套期保值功能和玉米期权。如果您还不了解，还不知道如何进行企业套期保值业务？赶快联系小编吧。
(2)行情回顾：
上周外盘美玉米连续,开盘价777美分/蒲式耳,盘中最高777.25美分,最低720.5,收盘于727.5美分/蒲式耳,跌幅6.28%。周五端午节休市玉米2209合约开盘价2944元/吨,盘中最高2950元/吨,最低价2864元/吨,收盘价2875元/吨,下跌69元/吨,跌幅2.34%。基本符合预期,玉米走货增加，进口到港多，价格平稳，需求偏弱，期货高位震荡
(3)玉米现货情况
上周受下游消费不强和进口补给预期提升,以及期货暴跌的影响,我国玉米市场价格小幅回落。我们知道随着国内物流恢复和畅通,华北小麦收割上市,华北地区持粮主体因麦收前腾库导致出货相对积极,基层玉米上量增加,部分区域集中上量带来的供应压力逐渐明显,山东近两日深加工略有减少,价格止跌回升。加上稻谷定向拍卖重启,使得未来随着更多超期稻谷流入市场,将增加饲料原料市场的有效供应,令玉米饲用需求再打折扣。
东北地区玉米作物播种基本结束,贸易商出货积极性高,东北地区玉米价格目前依旧是国内价格的高点,跟各地都不顺价,外运也是一直不畅。深加工企业库存整体能维持2-3个月之间，市场购销相对平淡。端午假期间,锦州港内报价主体较少,暂时雨停,报价较为混乱,收购不太积极 ,观望情绪较浓,集港量暂时较少。
华北地区粮源供应依然以本地货源为主,东北粮流入量有限。目前华北地区面临小麦收割阶段,有一定的腾库压力,不过当前华北地区依旧是全国玉米价格的洼地,且随着基层玉米逐步消耗,以及气温的升高,玉米水分减小,华北地区建库囤粮情绪较浓。市场玉米流通减量,当前华北地区贸易商心态两极化。山东地区到车辆接近千台后,随着潍坊地区下调玉米价格,近两日到车辆减少,周日玉米价格止跌回升。
南方销区饲料企业库存在1-2个月之间,但下游饲料企业按需补库为主,根据价格灵活选择粮源,采购多倾向于进口玉米、糙米等替代性原料,需求放量支撑有限,销区玉米上行力度不强。
同时目前草地贪夜蛾主要危害区域在华南及云南等地,最北零星见虫区位于江苏盐城附近。根据模型综合分析,预计未来三天草地贪夜蛾大量迁入长江中下游地区的气象风险较高,最北可能迁飞至河南西南部。
(4)中国玉米进口情况
影响玉米价格的一个很大的利空因素就是进口替代。2020年以来因饲用消费和加工消费增加,产需缺口有所扩大,供求关系由基本平衡转向趋紧,进口玉米的价格优势得以凸显。2021年由于生猪产能全面复苏,国内消费企业对于进口玉米的需求异常强劲,大大提升了贸易商的采购积极性。中国进口玉米主要来源于美国和乌克兰等国,2021年玉米进口量较2020年增长近2倍。
4月进口玉米到货量继续处于高峰,美国谷物源源不断得到港使得国内进口到货量继续居于高位。中国4月玉米进口量为221万吨,环比下降8.45%,同比增加19.43%,创下同期纪录高位。2022年1-4月进口量总计为931万吨,较上年同期累计进口总量的857.00万吨,增加73.00万吨,同比增长8.5%。
4月美国玉米到货进入旺季,美国成为中国最大玉米供应国,供应进口玉米150.5万吨,环比增加45%,同比增加16%。乌克兰退居第二大玉米供应国,中国当月从乌克兰进口玉米69.55万吨,环比下降48.7%,但较去年同期高出近30%。市场预期尽管乌克兰玉米到货暂时无望,但5月进口到货规模仍然不可小觑,据船期不完全统计,可确认抵达的美国玉米规模就将达到157万吨。
中国商务部周二表示,中国海关总署敲定了一项允许进口巴西玉米的协议,这为替代美国以及乌克兰供应创造了条件。
2021年美国玉米占到中国进口总量的近70%,由于需要寻找乌克兰玉米的替代品,美国的份额预计会增加。随着中国和巴西签署协议,有助于减少对美国产品的依赖。
(5)美国玉米出口和检验数据，进口玉米报价相关情况
美国农业部周五公布的出口销售报告显示,截至5月26日当周,美国2021/22市场年度玉米出口销售净增18.58万吨,较之前一周增加23%,但较前四周均值下滑52%,此前市场预估为净增12.5-40万吨。
当周,美国2021/2022年度玉米新销售33.33万吨;2022/2023年度玉米新销售4.88万吨,市场预估为净增10-30万吨。
当周,美国玉米出口装船为157.97万吨,较之前一周下降13%,较前四周均值减少4%。其中对中国大陆出口装船26.88万吨。
中国装运节奏明显放缓,美玉米出口检验自近1年高点回落。美国农业部出口检验周报显示,最近一周美国玉米出口检验量比一周前减少20.6%,比去年同期减少33.9%。
截至2022年5月26日当周,美国玉米出口检验量为1,390,851吨,此前市场预估为100-180万吨,前一周修正后为1,752,461吨,初值为1,699,092吨。上周1,752,461吨,去年同期为2,104,363吨。
当周美国对中国(大陆)出口检验268,818吨玉米,前一周对中国出口检验792,998吨玉米。
本作物年度迄今,美国玉米出口检验量累计为42,277,507吨,上一年度同期为51,181,479吨。(先公布出口检验周报，然后是出口销售，两者经常出现数据差异)
经历异常缓慢的开局后,过去三周随着种植带天气好转农户纷纷加快田间作业。USDA最新报告显示,截至5月29日当周,美国玉米种植率为86%,略高于市场预测值,较之前一周提升14个百分点,依然慢于去年同期,但基本追平五年平均水平。伊利诺伊的播种进度为89%,印第安纳达到81%,均快于五年均值。衣阿华玉米播种已接近尾声,持平于五年平均值94%。
(6)小麦和稻谷情况
最近几个月,小麦最近大落大起,无限风光！
随着夏粮主产区小麦陆续成熟,全国小麦收获进度加快,进度已经超过三成。尽管受到去年秋汛和开春后的旱情影响,但在多方努力下今年小麦产情总体不错,小麦产量和品质明显优于预期。
今年新麦自高开上市以来就极度火热,随着市场交易量增加,市场价格有点混乱。基层价格上涨,运费上涨,面粉厂降价;从5月21日,新麦市场开始变脸,行情持续下跌。
上周稻谷成交小幅增加,其中黑龙江表现最为显著。5月31日最低收购价稻谷共计投放90.9万吨,成交5.36万吨,周比增加3.43万吨,本期成交率为5.89%%,较上期提高3.74%;最高价2660元/吨,最低价2480元/吨,均价2586元/吨,涨30元/吨。
其中,黑龙江计划销售21.7万吨,成交4.18万吨,成交率19.28%,提高15个百分点。最高价2660元/吨,最低价2560元/吨,均价2598元/吨周比下降9元/吨。
联合国粮农组织6月3日发布最新报告显示,五月食品价格指数继上月后连续第二个月回调,但同比仍高出22.8%,但谷物价格指数依然维持上涨。
粮农组织谷物价格指数5月环比上升2.2%,同比高出29.7%。与之相反,国际粗粮价格5月下降2.1%,但同比仍高出18.1%。玉米价格下跌3.0%,原因是美国作物状况略有改善,阿根廷迎来当季供应,同时巴西的主要玉米收获季即将开始。不过,玉米价格指数同比仍高出12.9%。
(7)未来玉米价格走向何方?
去年我国玉米增产,供应压力增加,而需求端生猪存栏量减少,玉米消费减少。不过2022年玉米市场将延续供应多元化格局,国产玉米、进口谷物、替代品共同满足市场需求。生猪养殖亏损,猪周期进入尾声。同时,燃料乙醇发展受限,淀粉价格高企抑制需求,工业消费并不乐观。不过2022年新季玉米也受大豆扩增扩种影响种植面积大幅减少,农业农村部预测或将减少1200万亩。
当前地缘政治、极端天气、突发事件多重因素并行,全球粮食市场雪上加霜。全球化背景下,粮食危机不再是简单的供给不足的问题,粮食逆全球化、能源化、寡头化等深层因素才是放大全球粮食市场供需矛盾的真正原因。
俄乌局势给全球玉米供求带来较大影响,玉米可供贸易量减少,国际玉米价格高位运行;主产国产量大幅下降。同时部分国家为确保本国供应和价格稳定,限制玉米等粮食出口,预计2022年全球玉米贸易量比上年减少1.4％。
自俄乌冲突爆发以来,乌克兰黑海港口一直处于封锁状态,超过2000万吨粮食被困在该国的粮仓中。乌克兰港口关闭限制了大量粮食出口,导致全球粮食危机日益严重。俄罗斯总统普京3日表示,乌克兰有多种粮食运输渠道可以选择,俄方不会阻止乌克兰粮食外运。同时,俄下一农业年小麦出口量将增加到5000万吨。
当前在国际环境复杂、国内疫情纷扰的背景下,玉米市场备受考验,面对需求没有明显起色的情况,叠加国产新季小麦临近上市、定向稻谷投放以及进口谷物的外部补给,疲弱的下游消费市场,玉米价格面临一定的风险。
5月以来,华北地区麦收腾库以及定向稻谷拍卖重启,导致短期市场供应有所增加,玉米现货价格涨幅趋缓,部分地区出现弱势调整。
同时在黑海谷物出口预期增加的情况下,在全球供应担忧缓解的预期下,外盘谷物价格重挫,带动国内玉米市场下跌。
不过从远期来看,在“缺口论”的支撑下,玉米仍然存在反弹上涨的动力,进口玉米拍卖数量大减、进口玉米到港成本都是后市利好!
中国养殖市场将继续缓慢恢复,玉米饲用需求环比将继续增长,新季玉米库存将继续下降,部分饲料企业依旧尝试用进口玉米和糙米替代为主,内贸玉米按需采购,滚动补库为主。近期的快速回落,让市场心态发生改变,让人不得不感慨万分！未来国内玉米市场何去何从？值得大家深思！
(8)行情预判
回顾2021年玉米行情,小褚多次在玉米转折点,进行过精准预判。2021年九月份开始看涨玉米,中秋假期,更是专门写文章，强烈看涨玉米后市,随后玉米期货触底反弹,期货大幅反弹上涨。
去年以来,受化肥减产和价格上涨、拉尼娜现象持续等因素影响,全球粮价持续上涨。春节以后随着外盘美玉米的上涨,以及俄乌局势的恶化,粮价迎来更大的上行,更是上演十连涨。
从清明节开始,小褚改变观点,开始看空玉米,4月份国内玉米主力合约再度上涨,最高升至3046。五月份大连玉米震荡下行为主,不过从5月下旬开始,连续回落,尤其是上周回落比较大。
同时对于现货贸易商来说,春节前期现价差最高升至180附近,当时小褚认为是卖出套保的好时机呢,建议大家积极参与,3月份最低回调至70元/吨附近,套期保值者获得丰厚利润。玉米完成换月以后,4月底主力合约再刷新历史新高,玉米期现价差最高达220,小褚不断提示大家进行卖出套期保值,即卖出期货的同时买入现货。近日再度回落到五六十,套期保值现在已经有不少利润。未来基差如何变动,值得大家深思!
综上所述,对于玉米期货,小褚认为经过近期的下跌,短期风险释放基本完毕,下方面临较强支撑,触底反弹概率比较大。建议大家空单全部止盈离场,改变近期观点,空转多,逢低买入比较好;从长期看玉米,甚至有创新高的可能性,但新高以后,还是等待高位重新做空比较好。
投资有风险,入市需谨慎！个人观点,仅供大家参考！并建议大家关注期货的套期保值功能和玉米期权。如果您还不了解,还不知道如何进行企业套期保值业务？赶快联系小编吧。
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