斯坦利克罗是趋势跟踪交易大师之一，是长线交易大师，其自认为是利弗莫尔的弟子。克罗的书在国内被翻译了三本，我们今天来分解一下《克罗谈期货交易策略》（以下简称《交易策略》），看看这本书究竟讲了些什么，对趋势跟踪交易者是不是有帮助。

《交易策略》分成了四个部分，分别是：第一部分：期货交易策略和战术；第二部分：价格趋势的分析和研判；第三部分：交易时机；第四部分：交易实战。

我们之前在《趋势跟踪交易做好的前提：得要知道五个方面的内容》一文中，曾经提出一个观点：看一个趋势跟踪交易者是否能长期持续稳定盈利，只要从以下五个方面来进行考察。第一：交易策略周期是否确定；第二：资金管理是否适用于交易周期策略；第三：行情分析；第四：交易系统；第五：交易心理。

下面，我们就从这五个方面来考察一下《交易策略》这本书，看看本书是否把这五个方面的内容讲深讲透。

一、交易策略周期的确定

主要内容是在本书的第一部分。

第1章首先就明确的提出了一个观点：能够持续不断赚大钱的交易者，是那些建立长期仓位的人，他们往往是顺势交易者。即交易策略的周期是长线交易，是趋势跟踪交易。

克罗在第1章就明确提出了长线交易需要遵循的几个规则：1、一定要找出趋势，明确趋势形成后才能进场。这是交易策略的第一要素。2、长线交易要坚持持有，不要去做小波动的交易。要追随趋势而不是追随行情。3、赚钱赚个不停的赢家，总是心无旁骛地坚守赢的策略的基本规则，而不断亏钱的输家却是一再避开和违背这些基本策略。

如果交易者学习了较多的交易技术，甚至是从市面上购买“战无不胜”的交易程序系统，是不是就可以盈利了呢？克罗告诉你这是不行的。决定交易成败的不是技术和系统，而是能否遵守交易规则。第2章：“这个世界上没有任何系统或技术交易方法能永保胜利，将来也不会有。但是，我们可以找到很多不错的系统，如果使用得当，并配以优秀的交易策略和资金管理(当然包括不要建立过大的仓位，也不要频繁交易)，可以让交易者有能力做到长期赚钱。它们可以让交易者在赚钱的仓位上赚到更多，亏钱的仓位上亏的更少——这正是我们一直在寻求的优势。”

克罗在书中一再强调要做长线而不能做短线。长线交易有优势，短线更能诱惑新手。第3章，“投机要成功，同时要求交易者无论是在建立仓位的大小上，还是交易的频率上，都要比一般水准低。过度交易会增加手续费和发生亏损。”第7章：“长线父易所提供的机会最大，不但能持续获利，而且风险很小。把注意力放在比较长的趋势上，就可以避免被市场上每天发出的杂音骚扰，并且能够对价格和趋势走向保持更好的观察。”

二、资金管理是否适用于交易策略周期

主要内容是在本书的第四部分

第1章也提出了必须得设置止损的观点。“如果市场趋势反向，也就是没跟你站在同一边(不是原先所想象的那样)，那怎么办?首先，你怎么知道你的仓位不好?期货经纪公司催缴保证金的职员，或者你自己每天所做的资金记录，会很明确地告诉你亏钱了，即使你不承认都不行。在这种情况下要快点跑。”

第18章：设计一套控制风险的办法，例如“任何交易，我都不肯让损失超过本金的4%。”

三、行情分析

主要内容是在本书的第二部分。

在行情分析时只用技术分析方法，克罗认为这是最简单直接有效的行情分析方法。

第3章：“对交易者来说，最好把事情简单化，因为你在市场中看到或听到的每一个消息都是那么复杂。把人搞的眼花缭乱，无所适从。那么交易者要怎么办?去看商品走势图。除了研究日线级别的趋势，还要研究长期历史性和季节性的价格倾向，同时要分析长周期的图形信号。务实的分析和对市场趋势的预测，加上有效的策略绝对是最本质的。”

第6章：“基本面的专家总是会提出各种预测，或者是在行情过后寻找原因。而我们在图形或者系统打印出来的报表上面所看到的东西，总是跟我们在报章杂志上或者电视上所看到的分析背道而驰。最好的解决办法是找个清静的地方,详细和务实地检查我那些短期和长期图形，以及其它技术指标，目的是要在一片混乱中理出头绪。”

第8章：“不管实际或我们所认为的基本面如何，商品价格通常会往阻力最小的一个方向移动。不管是理论上还是应用上，凡是真正想经由期货交易赚大钱的人，都必须彻底了解这个简单的观念。”

第11章：2手消息总是落后于市场行情，市场趋势总是预先吸收消化各种消息。所以技术分析解决一切。

克罗强调长线交易要追求高盈亏比，即寻找品种时要选择盈利空间更大的。这在第2章的最后部分被提到。

不要去管别人的意见或建议，以自己的分析为准。第4章：“自己分析市场，部署好策略和战术，别去请教别人的意见，也不要把你的意见告诉任何人。只要有某种方法或技术证明对你管用，你就根据这种方法或技术去做客观的分析和市场研判,并且坚守分析和研判的结果就可以了。如果你没有这种信心，就不要交易。”

第5章指出：“趋势图的形态是可以运用的。交易者不必花精力去预测头部或底部，而是用心找出主要的价格趋势是什么。一旦趋势确立，他希望能赶紧上车。长期月线图配合周线图使用时，可以提供技术交易者最清楚和最有利的视野，使顺势的仓位交易更能得心应手。”

克罗在分析大趋势时，会很好的利用月线图和周线图的形态和关键点突破来确认趋势的建立和结束。这是第8章的黄豆周线图行情趋势图中告诉我们的内容。

抄底是很多交易者爱做的事情，但他们都低估了大下跌趋势的时间和幅度，以至于在不断的抄底止损中被打的死去活来。所以，做行情分析时千万别先入为主的去找行情就要上涨的信号，要客观分析。这就是第9章告诉我们的内容。

第14章：期货交易中要注意利用季节性周期规律。

第15章：“买强卖弱,最重要的是你要知道这种现象的存在，准确地找出哪个市场强，哪个市场弱，同时必须持之以恒，严守纪律。”

第19章：要为抓住大行情设计好交易计划。“要赚大钱，最好的赌注是严守纪律，以策略性计划指导整个交易，小心计算好长期的操作。谈到详细的策略性战斗计划，我愿意拿1987年初我交易白银市场所准备的策略性计划，来跟读者分享。。。。。。”

四、交易系统

主要内容是在本书的第三部分。

第1章中就提出了交易系统的进场信号，建仓点及加仓点有3个：第一个是趋势的新突破点，第二个是横向盘整显著走向某个方向的突破点，第三个是上涨主趋势的回调点或下跌主趋势的反弹点。也就是说，在上涨主趋势中，回调遇到支撑时买入，或者回调到距离最近高点45%———55%(或者开始回调的第3天——第5天时）买入。在下跌主趋势中，反弹遇到压力时卖出，或者反弹到距离最近低点的45%———55%(或者开始反弹的第3天——第5天）卖出。

第1章提出了出场的方法：使用跟踪止损的方式出场。

第10章：明确提出了必须耐心的等待交易系统的信号，不能随意交易。“知道何时不要交易，很有耐心地等候在一边，直到正确的时候才进场——是交易者所面对最艰难的挑战之一。但是如果你想进入赢家的行列，这一点非常重要。”

第12章：长线交易系统设计的原则、困难和推荐的移动平均线系统。“一个良好跟踪趋势的长期系统最引人的地方，是仓位通常建立在趋势就要发动的起始点，而且是往趋势行进的方向建立。一个良好的系统，会让你在市场继续对你有利的情况下，保持原有的仓位不动，一旦不利，又会用止损的方式让你退出，如果趋势反转,它也会叫你反向交易。”

第13章：震荡行情的交易方法和交易系统---区间交易法。

第15章：交易中的仓位处理办法：“成功交易者的特点就是把亏钱的仓位给平掉，同时持有赚钱的仓位。我们要关心的是整体的获利交易，而不要想方设法去证明自己是对的而市场是错的。”

五、交易心理

主要内容是在本书的第四部分。

第4章：“为什么在纸上模拟交易的结果总是比实际的交易要好很多？就是要看赢的渴望和输的恐惧，哪一个比较强烈。纸面上的模拟交易中，只有赢的渴望，而实际的交易中，主要是输的恐惧。过分沉浸在输的恐惧中，导致投机者过度交易，不是所建仓位太大,就是进出过分频繁。交易者必须控制他们的重仓交易和频繁交易”。

第7章：“仓位交易要成功，还有一件相关的事情必须考虑，不过这件事很少被人提到，那就是耐心!在各种必备的人格素质中，耐心和纪律可以说是难兄难弟。在任何严肃的交易场合中，耐心和纪律都是很重要的。”

第8章：“阻碍长线交易成功的最主要原因是觉得单调乏味和失去纪律。只要交易者学会很有耐心地坐在赢利、顺势的仓位，他就有赚大钱的潜力。”

第10章：猜顶底是初期交易者很难解决的一个头疼问题。“人性和我们一般的商业本能，可能是商品交易游戏中最难缠的敌人。投机者老是在上涨的行情中不断卖出，在下跌趋势中不断买进，为什么不顾这种做法已经一而再再而三的给他们造成损失而不知悔改?”

第17章：主要是写控制好情绪，交易的好坏其实和市场本身没关系。“投资者赚钱的时候，总是会说自己技术高超，洞察力敏锐，进出时机掌握的恰到好处。等到亏了钱，又说市场太恐怖，不稳定，过分波动，甚至怪罪到全世界。”